□经济视点报记者 桑 燕

并购的力量

9月11日，风神轮胎股份有限公司(以下简称风神股份)发布公告称，公司对中国昊华化工(集团)总公司(以下简称中国昊华)的定向增发于2007年9月5日未获中国证监会发行审核委员会审核通过，但不影响河南轮胎集团有限责任公司(以下简称轮胎集团)与中国昊华既定的股权划转计划，协议双方仍将继续推动股权划转工作。本次股权划转已获得国务院国资委批准同意，尚需取得中国证监会豁免要约收购及对收购报告书无异议函。

12日，洛阳玻璃股份有限公司(以下简称洛阳玻璃)发布公告称，“公司于2007年9月11日接到中国建筑材料集团公司(以下简称建材集团)通知，建材集团日前收到中国证券监督管理委员会有关批复文件，同意建材集团因国有股行政划转而控制17901.8242万股公司股份占公司总股本的35.80%，并豁免其要约收购义务。”

发生在2006年年底的那场河南并购风暴让很多人记忆犹新，双汇、洛轴并购案之后，2006年12月18日，风神股份、洛阳玻璃同时发布并购公告，洛阳市国有资产经营公司将持有的80.27%洛玻集团股权的70%无偿划转给中国建材集团。轮胎集团将其持有的风神股份的10000万股国有法人股无偿划转给中国昊华集团。

由于洛阳国有资产经营公司占有洛玻集团80.27%的股权，而洛玻集团又是洛阳玻璃的第一大股东，持股35.8%。如果划转成功，建材集团将成为洛阳玻璃控股股东。而风神股份划转的股份占目前总股本的39.22%。标志着中国昊华将取代轮胎集团成为控股股东。河南的这两家上市都面临易主。

以最近的公告来看，并购并无悬念。

虽然，同是央企并购、同时进行，但风神股份、洛阳玻璃两家公司的背景和现况却完全不同。

风神股份2007年半年报显示，“基本每股收益0.24元，比去年同期增长464.29%。实现净利润6044多万元，同比增长462.84%。”

而洛阳玻璃的2007年上半年，主营业务利润虽然扭亏为盈，但仍然出现了经营性亏损。中报显示：“基本每股收益亏损0.13元，净利润比上年同期净亏损1451.92万元。”

也许，并购之后，建材集团将为洛阳玻璃带来不同的业绩。风神股份、洛阳玻璃或许都将脱胎换骨。

建投系的命运

近日，河南省高级人民法院裁定，将*ST安彩600207控股股东河南安阳彩色显像管玻壳有限公司(以下简称安玻)限售流通股中的9018.18万股过户给河南省建设投资总公司(以下简称河南建投)，以抵偿所欠部分债务。加上之前通过司法强制执行程序获得的*ST安彩1000万股，河南建投将持有*ST安彩1亿股，占股份总数的22.77%。河南建投成为*ST安彩第一大股东。

河南建投的入主，迎来一片喝彩，*ST安彩股价一路飙升。

无论是原ST春都、还是*ST安彩，河南建投都扮演着“救火者”的角色，每到危急关头，均空降救场。

由于*ST安彩2005年、2006年连续亏损，2007年如果继续发生亏损，公司将面临暂停股票上市交易的风险。

而*ST安彩2007年上半年虽然扭亏有一定进展，仍然是亏损，中报显示：“2007年1~6月，其每股收益亏损0.16元，净利润亏损6863.38万元。”河南建投的救场就显得尤为及时和重要。

奇迹曾演绎过一次。2006年年底，原ST春都易主河南建投后，2007年上半年业绩扭亏为盈。更名后的ST同力并有可能被河南建投作为平台整合旗下的水泥产业，从而成为河南的水泥业霸主。

傍上有着“融产业资本和金融资本为一体的大型金融控股集团”之称的河南建投，*ST安彩会不会像ST春都一样幸运？

也许，从河南建投旗下的另一个上市公司豫能控股(001896)的身上可以得到不同的答案。

9月24日，豫能控股的一个澄清公告使其股价应声而落。这个澄清公告有一个复杂的背景。

2006年6月15日，豫能控股发布公告称，河南建投已与公司第二大股东河南省电力公司、第三大股东华中电网有限公司签订了《股权转让协议》，河南建投以协议转让方式分别收购河南电力、华中电网持有的本公司的1.4亿股股份(占总股本的32.56%)和3500万股股份(占总股本的8.14%)。加上其之前直接持有豫能控股37.44%的股份，河南建投将合并持有公司78.14%的股份。

于是，一些猜测随之流传开来：河南建投将以豫能控股为平台，整合其旗下的电力企业，将其旗下的优质电力资产注入豫能控股。

不久，河南建投发布澄清公告，“河南建投在三个月内对公司无资产注入、资产重组等对公司股价具有重大影响的行为。”

证券分析师和投资者对河南建投注资豫能控股的猜测是有一定道理的。

在此之前，河南建投虽然是豫能控股的控股股东，但与第二大股东的股权相差不多，第三大股东也分量不轻。在这种情况下，河南建投就不会在豫能控股身上下大力气。所谓“三个和尚没水吃”。而河南建投股权收购成功拥有豫能控股78.14%的股份之后，就不能不考虑豫能控股的发展、自己的收益。也就是“一个和尚挑水吃”。

*ST安彩与没有发生股权收购之前的豫能控股有着相似的形式——大股东实力相当。

9月10日，在河南安阳彩色显像管玻壳有限公司持有的8692.6596万股*ST安彩限售流通股拍卖会上，河南省经济技术开发公司拍得7192.6596万股，占公司总股本的16.35%。百瑞信托投资有限责任公司拍得1500万股，占公司总股本的3.41%。拍卖完成后，安玻公司持有的安彩高科股份数将减少至1100万股，占公司总股本的2.50%。

又是一个联合重组。河南建投虽然控股，但其仅拥有22.77%的股权，第二大股东拥有16.35%的股权，第三大股东的股份占公司总股本的3.41%。如果不发生股权收购，这样势均力敌的联合重组方式，会不会再造成豫能控股的“三个和尚没水喝”的局面呢？

事实就摆在眼前，没有发生股权收购之前，河南建投虽然为豫能控股的大股东，但豫能控股2007年的半年报仍然是亏损。“每股收益亏损0.08元，净利润亏损3277.68万元，比上年同期的亏损增加96.38%。”其2007年中报显示。