无论技术派、价值派，市场人士对昨天大盘的暴涨均有些迷茫，而对券商股的领涨更是感到难以理解。有市场风向标之称的券商板块在朦胧的利好声中居然创下了近15个月的板块最大涨幅，达9.84%，甚至高于4月24日降印花税时9.45%的涨幅。

事实上，从昨天早上起，多个版本的传闻便四下而起，且多数指向券商公司：

1.证监会二次发售解决大小非，券商受益;

2.融资融券的可能在奥运后出台;

3.中信证券计划动用50亿元二级市场增持股票，方案已经于昨天上午报证监会;

4.摩根大通放言政府将出台2000-3000亿元的经济振兴计划，中投从美国部分撤资，加入国内经济振兴计划之中。

此外，传闻还包括旧话重提的印花税单边征收、平准基金入市，以及暂停三个月的新股上市审批。

除非这些传闻中的几项主要事件落定，否则所谓的利好非常有限。一资深市场人士说。

由于数个利好传闻和中信证券有关，早报记者就这些传闻征询了中信证券的相关人士。对方的回应是，集团方面没有增持计划。其同时表示，集团高层和公司运作近期没有异动。

■ 二次发售是伪利好

在上周五证监会解答市场七大热点问题时，相关负责人表示，将会研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度。

如果说此消息确实为一利好的话，那么周一市场暴跌130点是怎么回事?一券商集合理财产品经理提出他的质疑。在他看来，二次发售机制即便是推出，对于市场的利好也相当有限。

说白了，二次发售可以看作是增发的另一种形态。该产品经理表示，就是说，以前是大小非通过二级市场或者大宗交易减持，但现在中间多出个中介，就是券商。券商做什么事?券商可以承销这部分解禁股。是券商自己吃下来吗?当然不是。因为券商和一些机构比较熟，那么券商就在上下家之间穿针引线，做做推介、路演之类的工作。当然，如果券商觉得解禁公司股票具有投资价值，也可以自己买入。他表示，券商在其中也就赚取一个承销费，但世道不好的话，有限的承销费利润对券商来讲，贡献有限。

那么二次发售对大小非给二级市场的冲击又有怎样的减震作用?

未必!申银万国分析师钱启敏指出，弱市中，上市公司做增发都发不出去，最终券商只能包销自己掏腰包，二次发售的道理是一样的。

其次，二次发售怎么定价?按二级市场价格吗?股价都在破净了，谁肯卖给你。难不成又要重演新股发行的套利怪圈?钱启敏说。

■ 融资融券让大小非坐庄

牛市融资、熊市融券;融资融券如果齐推，是助涨助跌的利器。一券商集合理财产品经理表示，融资融券的迫近对目前市场内的中小投资者而言并不是什么好事，结合目前大小非减持来看，融资融券反而可能成为市场的一大利空。惟一称得上利好的，就是完善了市场的做空机制，在股市发展的必经之路上又向前迈了一步。

还有一种观点认为，融资融券推出后，会让一部分原本急于抛售的大小非，转为借给证券金融公司以收取利息，这在一定程度上缓解了大小非解禁的问题。

对上述说法，华泰证券分析师张逸尘认为，融券对大小非减持的制约作用微乎其微。大小非如果融券给投资者，等于帮助市场砸自己的股票，股票一旦真跌了，借出证券的大小非们可能蒙受巨大损失，因此对有减持意愿的大小非而言，一旦预期出现下跌，他们只会加强减持，而不是借出证券，说白了，利息才有百分之几，融资融券推出后，普通投资者玩不过券商，券商可能玩不过大小非，他们有可能成为市场中最大的庄家。

■ 平准基金是张牌吗?

左看右看，在人心极度涣散的情况下，监管层手中的救市牌也就是平准基金了。但平准基金真的能横空出世吗?

前几次市场传言平准基金入市，结果迎来的都是更惨烈的下跌。国都证券分析师张翔不无谨慎地指出，监管层如果能启动，应该早就动了。

他认为，无论从证监会年中工作会议，还是从几次的回应市场热点问题，从来没有出现过平准基金的字眼。

或许监管层的态度和很多学者一致--市场的问题要由市场的方式解决。

股市不缺钱，缺的是实体经济的增长预期。于是，在有外行说中国政府出千亿资金不是救市而是救经济之际，报复性的上涨开始了。

一市场人士指出，摩根大通也是个机构，我记得第一个唱多石油价格的就是他们，还论定7月份石油价格会冲破150美元。

很快的，小摩唱多后，标普也在昨天发表策略报告中写道，中国经济增长在奥运会后放缓幅度不会太大，并预计2008年中国GDP增长率将在10%左右，2009年则不低于9%，预测上证指数年终目标2900点，作为A股投资者，我们不能一味排外，但要有防人之心。留心QFII的动向，目前不要轻动为好。

记者观察

别又倒在传言下

如果说这次的传言和之前有何不同，我认为就是这次有真金白银的数字，而不再只是几项制度性的措施。在国都证券分析师张翔看来，刺激昨日行情的最主要因素就是摩根大通预测的中国政府将启动千亿资金救市计划。

但经历了几次狼来了之后，我们不禁在这里要打个大大的问号。

7月4日、7月18日、8月1日，无数次对利好的期盼，令尾盘飙升之时传言四起。而内容不外乎平准基金入市、单边征收印花税、实施T+0。由于被拉起的均为大盘股，使得投资者仿佛看到了救市的白马骑士，欢呼着鱼贯而入。

而当今夜无事后，跟风的纯良股民们才赫然发现，白马骑士的真身其实是美杜莎。

每一次的传闻肆虐，是又一批闯关者的沦陷。是谁在利用皇帝的新衣?又是谁眼睁睁地看着投资者因信赖而沦为殉葬品?

美杜莎的手法并不高明，每次拉起的过程中，其对倒的痕迹非常明显。可恰恰是这种舆论效应，会把经历过大风大浪的投资者一次次地拉入泥沼。答案只有一个：那就是跟政策是中国股市的操盘习惯，也已经成为根深蒂固的信仰。而一旦上层建筑希望走向市场化的时候，就会让很多人在这一过程中，为改革的阵痛付出代价。

心痛的是，流血流泪的大部分都是中小投资者。

中国证监会在召开长达3天的年中工作会议中表示，今后要让信息披露更透明化、让媒体舆论发挥更好的监督与导向作用。我们殷切地期望这一切不仅仅是适时的维稳需要，因为我们的市场太需要一个敢说能干的监管部门了。